2011年医改五项重点改革主要工作安排出台

　　2011医改主要工作安排出台

　　医保推进速度超预期:从5项工作总体进展来,医保制度的推进速度略超预期。如原本计划5年内提升到300元的新农合和城镇居民医保提高人均筹资额的最新规定是:政府对新农合和城镇居民医保补助标准均提高到每人每年200元,适当提高个人缴费标准,新农合和城镇居民医保补助标准原先是120元,个人缴纳部分原先是30元,共计150元,预计11年个人缴费标准50元,那么11年预计政府补助+个人缴纳总额将由150元提升到250元,较10年增加67%,仅此项就新增医疗支付能力1000亿。另外报销比例提升至70%(原先是60%)。新农合也首次提出最高支付限额的底线为5万元。

　　基层医药体系建设为11年重点:医保和公卫方面09年起稳步推行,基药制度、基层医疗服务体系构建和公立医院改革的实质性举措将在今年体现。对于投资而言,医保的价格体系可能调整是医改在机制变革上存在不确定性的区域。

　　公立医院改革从内部体制入手:公立医院改革工作将“以药养医”和“管办分开”两大问题暂时搁置,从院内运营体制入手,提高医院的经营效率以破解药价困局。

　　投资建议:提高医保补助标准是医药行业的利好,但市场的反应似乎不热烈。对于医药行业投资者现在态度比较摇摆的主要原因:1、消费品的高估值和周期性行业的低估值谁更具防御性的问题;2、医保产品价格是否会降价。我们认为医药目前估值处于合理区间,今年的投资需要“积小胜为大胜”,投资组合:继续推荐益佰制药、云南白药、东阿阿胶、科伦药业、鱼跃医疗、上海医药、康美药业、海翔药业、中恒集团、华东医药、誉恒药业、海正药业。另外:哈药股份重组完成,估值较低,贵州百灵的太子参产业处在爆发前夜,尚荣医疗增速较快,订单饱满,未来也值得关注。国泰君安证券股份有限公司．

　　相关新闻：医改五项重点改革2011年度安排点评

　　《医药卫生体制五项重点改革2011年度主要工作安排》由国务院办公厅公布，工作任务包括五大类：加快基本医疗保障制度建设、初步建立国家基本药物制度、健全医疗卫生服务体系、促进基本公共卫生服务逐步均等化、积极稳妥地推进公立医院改革。将具体工作落实到国家发展和改革委员会、卫生部、财政部、工业和信息化部、商务部、食品药品监管局、人力资源社会保障部等部门。

　　医保覆盖面继续扩大，补助标准大幅提高

　　2011年，职工医保及城镇居民医保参保率达到90%，新农合参合率稳定在90%以上。政府对新农合和城镇居民医保补助标准均由上一年每人每年120元提高到200元；城镇居民医保、新农合政策范围内住院费用支付比例力争达到70%左右。所有统筹地区职工医保、城镇居民医保和新农合政策范围内统筹基金最高支付限额分别达到当地职工年平均工资、当地居民年可支配收入和全国农民年人均纯收入的6倍以上，且均不低于5万元。

　　基层医疗机构建设继续加强，每个县至少一家医院达到二甲水平

　　在前两年支持建设的基础上，再支持300所以上县级医院（含中医院）、1000所以上中心乡镇卫生院和13000个以上村卫生室建设，使每个县至少有1所县级医院基本达到二级甲等水平。今年，县级医院建设得到加强值得市场特别关注，中高端医疗器械行业有望迎来快速增长，重点关注呼吸机、CT及对比剂行业。

　　板块战略配置的时点逐渐到来，继续维持“看好”评级

　　基本实现全民医保、基本药物制度全覆盖等一系列医改政策持续利好行业，继续维持行业“看好”评级。短期存在药品降价的预期，是压制板块估值的最重要因素。然而，目前医药板块估值2011年28x左右，已进入合理区间，战略配置的时点逐渐到来。我们看好受益县级医院重点建设的北陆药业、尚荣医疗；关注受益新版GMP升级的东富龙、新华医疗、科伦药业，建议关注制剂和特色原料药出口企业海翔、海正和华海；和不受药品降价影响的紫鑫药业、仁和药业、紫光古汉、武汉健民等。