碧生源减肥茶成本价格4分钱遭曝光　股价暴跌

　　港股分析人士Jeryy Gu认为，上市后的业绩表现却让那些曾经的“奇迹”频频被质疑为“泡沫”。上市后，该公司声称2011年碧生源常润茶销量突破了13.7亿袋，但这一年，公司的盈利状况并没有延续上市前的“神话”，公司当年的盈利即大幅减少，营业额同比下降3.9%，归属公司股东的年度亏损为4087万元。

　　亏损的魔咒延续至2012年，碧生源公布截至2012年6月底的中期业绩报告显示，上半年为净亏损1.67亿元，而2011年同期纯利1.13亿元。碧生源同时发业绩预警称，预期2012年下半年将继续净亏损。这意味着，碧生源在上市后的不到3年时间，已出现2011年和2012年连续两年亏损。

　　“如果是有足够科研含金量的产品，产品获得回报之前需要熬过的周期都会比较漫长，然而碧生源并不属于这类产品，它所经历的逆成长周期是不正常的。”一位医疗行业人士分析道，功能性保健茶所融合的科技含量并不高，因此需要大量的广告投入进行品牌营销策略也是迅速占领市场的制胜点，他认为，营销出身的赵一弘已经将“看家本领”浑然使出。

　　资料显示，碧生源的10人创业团队中，除了几位财务管理人员外，其余都是营销方面的资深人士。

　　此前，“平均每包产品的原材料成本不足4分钱”的指责声让碧生源被贴上了“用广告砸出来”的标签，随着业界纷纷指责碧生源成本低廉，碧生源的“实质”一步步地被暴露。事实上，碧生源长期以来的广告投入十分高，即使在业绩不景气的2012年上半年，销售及市场营销开支也高达3.55亿元，大幅上涨30.4%。其中上半年广告开支达2.32亿元，占营收的71.5%。

　　研发成短板

　　“这类保健产品的技术含金量并不高，成长周期短、见效快。此外，这类保健产品的另一个特性则是，靠营销撑起来的产品都会经历一个周期，如太阳神、脑白金等。”美国某品牌保健品驻中国香港分公司的销售部人士分析，一旦周期即将结束，如果产品在技术层面没有进一步的提升，甚至公司抓不住下一个产品的制胜点，类似的“神坛”将会很快倾倒，“较医疗产品要快得多”。

　　这一点，个性谨慎的赵一弘以及他的资本团队似乎都已注意到了。记者查看赵一弘在公开场合的多次表态，发现除了强调碧生源在销售网络的优势外，他多次向投资者提及了碧生源重视在科研方面的发展。