高端用药快速增长 制剂利润超乎想象

　　高端药企案例简析

　　1.恒瑞医药：目前恒瑞是国内最大的仿制药企业，其中抗肿瘤药在销售总额占比超过60％。拳头产品多西他赛和奥利沙铂的市场占有率超过50％。此外，有两个具有自主知识产权的国家一类新药，艾瑞昔布和卡曲沙星已经进入Ⅲ期临床试验阶段，今年有望完成所有的临床试验正式上市。目前恒瑞仍有大量的新产品储备，每年可能会有3～5个创新产品面市。未来恒瑞将借助新产品开发逐渐由仿制药企转型为创新型药企。

　　2006年以来，恒瑞主营收入出现了逐渐增加的态势，与行业的结构性变化表现一致。恒瑞现有的产品结构以及未来创新药物的转型均定位于高端的专科用药，无疑将受益于行业的结构性变化。

　　2.海正药业：海正的国内制剂产品以抗肿瘤药、高端抗生素药物为主。2007年国内制剂销售额达3.64亿元。其中表阿霉素、克拉屈滨等高端抗肿瘤药均为国内独家产品。未来三年，海正的国内制剂销售额有望达到40％的复合增长率。海正的另一个看点是由原料出口企业向制剂出口转型，通过赚取原料和制剂加工的双重利润，提升公司的盈利能力和估值水平。

　　3.华东医药：其下属的中美华东主营产品免疫抑制类处方药、内分泌药、消化道药，产品定位均为同类的高端产品。市场推广能力突出，虽然种类不多，但已形成4个销售额过亿元的品种。其中免疫类的百令胶囊和新赛司平销售额保持快速增长，销售额双双破2亿元而成为拳头品种。值得注意的是，胃溃疡的专科用药泮立苏，销量增长迅猛，去年销售额达到1.5亿元。

　　4.康缘药业：康缘主营创新中药，包括中药注射液、口服处方中药、OTC系列，拳头产品桂枝茯苓胶囊销售额已经突破2亿元。此外，康缘的中药注射液产品具有品种优势。